為什么交易模式對交易平臺的發展如此重要

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發表時間:2023-07-10 15:33作者:hnrc來源:海南結算

交易模式是一個大宗商品交易平臺成敗的關鍵。隨著疫情結束,全國尚存的大宗商品交易場所都不同程度地面臨著發展問題。最近一次清理整頓回頭看工作距今已有6年,其間黨中央和省級政府紛紛出臺各種文件,為交易場所的發展指明方向。平臺如何啟動?如何發展?在既符合監管條件、滿足服務實體經濟的同時又能兼顧自身的發展,核心點是選擇合適的交易模式。本刊經過對全國幾十家大宗商品要素市場平臺的走訪,發現部分運營中的大宗商品交易市場存在一個共性問題:即對交易模式的認知、選擇、實踐操作中或多或少存在一定的偏差;還有部分即將啟動的場所在選擇品種和模式時面臨困惑。鑒于目前已有部分領先的交易場所在多年的探索與實踐中形成了良好的企業運營能力,可以作為交易場所發展中的典例,具備學習和借鑒意義。本刊特別策劃,通過探尋行業典范的發展路徑,共話交易模式合規與創新的可行性,為交易場所結合實地情況選擇適合自身的交易模式提供更多的思路與指引。

理清交易市場的功能與定位

探索交易模式首先要理清交易市場的定位。交易市場的功能非常寬泛,其中最基礎的功能是將傳統的線下人工交易轉變為數字化線上系統交易,實現履約保證和效率上的提升;其次是發揮價格發現的功能,對沒有期貨品種、即產即銷和季產年銷的產品通過現貨交易進行市場定價,對有期貨品種的多層次商品市場,利用期現結合的方式發揮價格指引功能;最后是通過平臺升級為行業引入金融活水,通過數字化供應鏈金融平臺建設,把非標準化的傳統交易模式改造成標準規范、公平開放、產融結合的多樣化產品,賦能大宗商品生態體系建設。

地方大宗商品交易平臺的核心功能是促進產業流通。交易平臺作為第三方平臺秉持著三公原則,對優化傳統線下交易一對一模式中的信譽、糾紛和履約保障問題發揮積極作用,可以有效解決大宗商品生產流通過程中的痛點。通過優化資源配置達到為產業賦能和降本增效的目的,實現傳統流通方式的提升和價值再造。從市場應用上而言,對于沒有期貨品種的地方特色產品,可以發揮定價功能,對于有期貨品種的產品,可以解決交收問題及非標準化問題。

對大宗商品交易平臺功能的認知,決定了平臺發展的目標和定位。也決定了平臺的功能是解決商品生產流通中全部、部分、還是一定數量的問題,有多少發揮的空間和多大社會效應。

因地施策選擇交易模式

交易模式的選擇同樣要因地施策。政策層面,全國各省區的規定有所不同。有些省份走在先行先試行列,地方主管部門通過發放交易許可證方式,交易場所可以做介于期貨與現貨之間的交易。某些地方政府文件中明確提出支持期現結合交易模式的發展,這些區域內的交易場所在交易模式設計上擁有較大的探索空間。而一些地區則嚴格執行《國務院關于清理整頓各類交易場所切實防范金融風險的決定》(國發〔2011〕38號)、《國務院辦公廳關于清理整頓各類交易場所的實施意見》(國辦發〔2012〕37號)兩份文件,某些省份基本禁止有金融化屬性的交易。交易場所在選擇交易模式時,要根據所在區域的政策法規進行考量評估。

由于現貨市場的區域、行業、品種不同,因此運行方式和能形成的潛在市場影響力也會各有不同。品種市場化開放的早晚、市場化程度的高低、品種的物理和運行特性等差異,對于交易模式的選擇也會產生深遠影響。

利用現貨交易平臺破圈

中國是世界上大宗商品最大的貿易國和消費國,然而國際上糧食、能源等重要大宗商品的定價權、控制權均被國際頭部貿易商壟斷,在現實國際貿易中與國際頭部貿易商進行的是二手采購。這樣的交易格局會面臨兩個問題:一是人民幣國際化深度不夠;二是在跨境貿易中難以采購到生產商的一手貨源。本刊特邀行業專家針對國際貿易如何應用現貨交易平臺破圈這一問題提出:可以依托國家級現貨平臺打造全新貿易形態和產業體系。一方面,為企業提供集約化的供銷產存一體化線上現貨交易平臺,能夠有效整合資源,提供一站式服務,降低跨境貿易成本,打破傳統線下點對點交易模式,使貿易主體獲得一站式線上交易、結算、交收的服務,并統一整合倉儲、物流、質檢、金融等第三方服務機構資源,有效降低產業客戶的交易成本,提高經營效率。另一方面,現貨交易平臺還能夠與海關、稅務、外管等實現系統對接和數據共享,作為貿易背景真實性的審核依據,確保交易信息可追溯和有效監管。

利用國家級現貨交易平臺功能,對于促進商品高效流通,重塑大宗商品流通管理體系生態具有重要意義,同時也是實現人民幣國際化戰略、促進國際國內雙循環新發展格局的有利抓手。

期現結合服務實體經濟

在國家倡導期現結合的大勢所趨下,目前很多交易場所都在積極探索期貨與現貨市場的聯動機制,通過基差貿易、基差加點價等創新交易模式,切實服務現貨市場。某些地方集中度高的特色品種,如尿素、白糖等,利用第三方現貨交易平臺打造規范透明、制度完善的交易機制,實現交易、結算、倉儲、物流環節數字化升級,優化產業鏈生態的同時為產業引入金融活水,有效緩解了中小民營企業的融資難題。期現結合領域未來亦有很大的發展空間。

針對沒有期貨品種的地方特色產品,利用大宗商品交易平臺可以發揮價格發現的功能。對于價格波動比較大的農產品,如茶葉、中藥材、生姜等地方特產,在實際交易過程中對于價格錨定、風險對沖的需求很大,通過哪種交易模式可以完善其價格發現機制,進一步滿足市場需求,值得業界共同探討。

人才培養任重道遠

目前,現貨大宗商品交易市場人才斷層問題突出。一類地方國企股東背景強大、實體產業基礎較好的交易場所,管理層大多金融綜合專業水平較高且具備一定產業認知,但負責業務層面的團隊人員專業化程度低,與交易場所的戰略定位和高層管理者之間存在較大的專業差距。另一類交易場所,則面臨團隊割裂的局面,其金融專業性和產業專業性分割嚴重,如同兩條平行線。運行中偏金融化的人才,在品種的選擇和交易模式制定中,對產業認識不足、市場調研下沉深度不夠,這就導致制定出的交易模式在市場運行中極容易走向脫實向虛的境地。而產業人才因對金融化交易理解不夠,很難將產業資源真正有效與金融化工具相結合,難以發揮好金融服務實體產業的功能。

因此,縱觀大宗商品現貨市場,對于既懂金融專業又懂產業運行的復合型人才的培養任重而道遠。

群策群力共尋交易模式創新之路

綜上,對交易場所整體運行邏輯有清晰的認識是地方大宗商品交易場所發展的根基;對所處區域政策運行有深入的理解是制定交易模式的必要條件。再加上對產業和品種的全面了解、高水平的市場組織服務能力、綜合型的專業人才輸入,以及符合品種特性的交易模式,具備以上基礎條件,才是交易場所成功之道?;诖?,本刊將于近期召開“中國大宗商品交易平臺交易模式研討會”,邀請行業領軍人物獻策獻計,學習業界領先的交易模式,集思廣益、群策群力,把握政策利好、搶抓市場機遇,共同促進大宗商品交易市場形成良性發展格局。(來源:大宗傳媒作者:期報文化傳媒(北京)有限公司總經理金影影


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